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融資租賃俱樂部:央行行長易綱、證監會劉士余最新坦言 了解經濟大勢 信息量巨大!

以下內容由融資租賃俱樂部為大家整理:

周日(10月14日),央行行長易綱指出,中國的利率水平是合適的,中國在貨幣政策工具方面還有相當的空間。此前一天,他還表示中國將繼續實施穩健貨幣政策,深化匯率市場化改革。

同日,證監會主席劉士余到中信投建證券公司北京東直門南大街營業部調研,召開投資者座談會,聽取投資者對資本市場改革發展穩定的意見建議。在市場低迷之時召開主席和投資者面對面的座談會,既表現了監管層對市場和投資者的重視,也體現了在關鍵時刻穩定市場、提振信心的意圖。

 

央行行長的這個發言 信息量很大

 

10月14日晚間,中國央行發布了易綱行長的最新講話全文。其中涉及到了中國經濟、貿易摩擦、貨幣政策等投資者們關心的話題,信息量很大......

 

2018年G30國際銀行業研討會上,釋放出很多金融業的重要信號,其中央行行長易綱的演講備受關注。他預測,中國經濟今年能夠實現6.5%的目標,還釋放出中國將繼續加大改革開放力度的信號。對于正在持續的貿易摩擦,他稱中國將遵循既有的原則,同時也做好了最壞的情況的準備。

 

 

 

首先我們看看易綱行長在2018年G30國際銀行業研討會的發言及答問。


我今天的發言涉及兩個問題,一是中國經濟,二是貿易摩擦。

1、關于中國經濟

當前中國經濟增長穩定,預計今年能夠實現6.5%的目標,也可能略高。價格水平處于良性區間,目前CPI為2%,PPI為4%,預計全年CPI略高于2%,PPI在3-4%之間。企業利潤增加,稅收和工資收入也處于不錯的水平。國內消費成為增長的主要驅動力。從國際收支來看,對外盈余在持續縮小。中國經常賬戶長期保持盈余,在2007年達到峰值,占GDP的10%,此后逐年下降。今年上半年,經常賬戶出現赤字,全年可能小幅盈余,預計不足GDP的1%。以上表明,中國經濟增長已主要由國內需求推動,消費和服務業成為主要驅動因素,對外盈余不斷縮小。

貨幣政策方面,當前貨幣政策保持穩健中性,既未放松,也未收緊。貨幣政策工具箱中有足夠的政策工具可以運用。今年,我國10年期國債收益率已有所下降,從年初的4%左右降至目前的3.6%,同時7天逆回購利率也有所下降。今年人民銀行已經4次下調了存款準備金率,有人擔心我們是否在放松銀根。我的回答是:中國的貨幣政策保持穩健中性。如果你看廣義貨幣M2,其目前增速在百分之八點幾的水平,廣義貨幣增速與名義GDP增速基本相當。社會融資規模增速約為10%,也處于合理水平。綜合上述因素,可以得出中國貨幣政策維持穩健中性的結論。

2、關于貿易摩擦

我認為貿易摩擦給經濟帶來的下行風險巨大。過去幾天IMF發布了相關模型,預測了貿易摩擦對主要經濟體和全球的負面影響。我同意IMF的結論,人民銀行的模型也得出了相似的結論。我認為貿易摩擦將造成很多問題,導致負面預期和不確定性,使市場產生緊張情緒,這是市場不喜歡的。

關于貿易摩擦對中國的影響。中國的出口產品中,外資企業的出口占比較大,約占45%。民營企業出口占比也很高,幾乎達到45%。國企出口的占比僅為10%。上述結構也可以推斷出貿易摩擦和征收關稅對中國經濟的結構性影響。

中美之間的貿易差額還需關注其他因素。一是美國對華服務貿易的盈余。過去幾十年,美國對華服務貿易出口增速很快,年均增速達20%,目前美國對華服務貿易盈余高達400億美元左右。中國對美國還存在教育逆差,很多中國學生赴美留學并向美國支付高額學費和生活費,這筆流入美國的資金是非常巨大的。第二個沒有被包括在中美貿易統計中的因素是美國企業在華的銷售額。這些美資企業在中國生產、銷售的數額也相當大。據統計,美資企業2015年在華銷售額約為2200億美元,包括了貨物和服務。想象一下通用電氣公司(GE)、通用汽車公司(GM)和蘋果公司(Apple),就會明白為什么這部分數據如此巨大。三是人們一直在討論中國應加強知識產權保護。去年中國向全球支付的知識產權費用大概為290億美元,其中很大一個比例付給了美國。

下一步,為解決中國經濟中存在的結構性問題,我們將加快國內改革和對外開放,加強知識產權保護,并考慮以“競爭中性”原則對待國有企業。我們將大力促進服務部門的對外開放,包括金融業對外開放。謝謝!


提問1:您談到應對貿易摩擦風險中,未來有一定的政策調整空間。您認為在什么情況下,降息的條件才算成熟?我們目前看到的是存款準備金率的下調。中國怎么才能避免資金流入房地產等我們不希望流入的領域?

易綱:我們在貨幣政策工具方面還有相當的空間,包括利率、準備金率以及貨幣條件等??紤]到美聯儲正在加息,中國的利率水平是合適的。我們的上述工具足以應對不確定性。


提問2:您稱中國希望能就貿易摩擦達成協議或找到解決方案。您對此有多大的信心?

易綱:我們非常真誠地希望能找到建設性的解決方案。建設性的解決方案要勝過貿易戰,貿易戰將導致雙輸。前面我已經談到了貿易戰對主要貿易伙伴、全世界供應鏈的負面影響。在過去幾天里,我與十幾個國家的代表討論了這些問題。他們都認為貿易戰將產生不利影響,所以我們必須承認貿易摩擦的巨大負面效應。各方應該共同合作,一起找到建設性的解決方案。


提問3:我來自星展銀行。我的問題是提給易綱行長的,是對前面問題的進一步提問。過去幾年,中國切實推進去杠桿,這點在社會融資規模增速放緩上體現尤為明顯。然而,隨著存款準備金率下調,金融體系中又產生了新的流動性。您怎樣確保新增流動性是用于生產目的,而不是去杠桿進程的倒退?

易綱:對于去杠桿的問題,如果你看一下中國數據,你會發現去年和今年中國整體杠桿率已經平穩,不再快速上升。這是我們取得的一項成績。近期,我們下調存款準備金率或推出其它工具,基本目的是向金融體系提供足夠的流動性。M2和社會融資規模等其它指標適度增長。因此,簡單回答你的問題,我們向金融體系注入的流動性是適當的,杠桿水平將繼續保持穩定,請注意我這里指的是穩定的杠桿率。


提問4:(提問者為G30成員,前墨西哥總統Ernesto Zedillo)易綱行長,您提到,您傾向于通過談判解決貿易問題。但我認為中國還應借鑒加拿大和墨西哥的做法,就是不怕談不攏。在美墨加談判的11個月里,墨西哥和加拿大明確表示,如果三方最終達成的協議只是美國想要的,那么他們寧愿不要NAFTA。最終,墨西哥和加拿大在每個重要問題上基本都取得了成功。我認為無法達成協議的確不如談成協議好,但也不是災難??紤]到中美經濟關系,在中美貿易談判方面,中國談判的籌碼是美國私營部門的切實利益。因此,我希望中國在談判中可以更大膽一些。

易綱:對于談判策略,我認為我們將遵循我們的原則。我們認為以規則為基礎的多邊體系是成功的。全球化、比較優勢、自由貿易都是有效的。我們將繼續遵循這一原則。我們同時也在為最壞的情況做好準備。然而,即便我們做好了這一準備,我們仍真誠地希望找到一種建設性的解決方案。這不僅是為我們考慮,而且是為我們的鄰國、供應鏈及全球利益考慮。

 

提問5:我是花旗集團的David Lubin。我的問題也是提給易綱行長的,關于中國的經常賬戶盈余。您認為中國的經常賬戶有多大可能是出現結構性赤字?對此,您怎么看待,您會對這種變化因有助于促進人民幣國際化而持歡迎態度,還是會擔憂其會形成對外部融資的依賴,進而影響中國的政策獨立性?

易綱:我認為經常賬戶基本平衡是好事。我們并不刻意尋求經常賬戶盈余。我認為,當前階段中國的跨境資本流動處于正常狀態。人民幣國際化進程最近有所進展是因為MSCI指數、富時羅素指數等納入中國債券和股票后,人們開始配置人民幣資產。關于人民幣國際化,我認為這應當是一個市場驅動的進程。我們不會出臺特殊的政策來推動人民幣國際化。我更希望看到的是市場主體在一個公平競爭的環境下,自由選擇他們最想持有的貨幣。

 

文章信息含量很大,小編總結出以下幾個要點,方便大家更容易理解:

關于中國經濟

當前中國經濟增長穩定,預計今年能夠實現6.5%的目標,也可能略高。

中國經濟增長已主要由國內需求推動,消費和服務業成為主要驅動因素,對外盈余不斷縮小。

 

關于貨幣政策

當前貨幣政策保持穩健中性,既未放松,也未收緊。貨幣政策工具箱中有足夠的政策工具可以運用。

我們在貨幣政策工具方面還有相當的空間,包括利率、準備金率以及貨幣條件等??紤]到美聯儲正在加息,中國的利率水平是合適的。我們的上述工具足以應對不確定性。

我們向金融體系注入的流動性是適當的,杠桿水平將繼續保持穩定,請注意我這里指的是穩定的杠桿率。

 

關于貿易摩擦

我認為貿易摩擦給經濟帶來的下行風險巨大。我認為貿易摩擦將造成很多問題,導致負面預期和不確定性,使市場產生緊張情緒,這是市場不喜歡的。

對于談判策略,我認為我們將遵循我們的原則。我們認為以規則為基礎的多邊體系是成功的。全球化、比較優勢、自由貿易都是有效的。我們將繼續遵循這一原則。我們同時也在為最壞的情況做好準備。

 

關于改革開放

為解決中國經濟中存在的結構性問題,我們將加快國內改革和對外開放,加強知識產權保護,并考慮以“競爭中性”原則對待國有企業。我們將大力促進服務部門的對外開放,包括金融業對外開放。


關于人民幣國際化

人民幣國際化進程最近有所進展是因為MSCI指數、富時羅素指數等納入中國債券和股票后,人們開始配置人民幣資產。關于人民幣國際化,我認為這應當是一個市場驅動的進程。我們不會出臺特殊的政策來推動人民幣國際化。我更希望看到的是市場主體在一個公平競爭的環境下,自由選擇他們最想持有的貨幣。     

 

要聞回顧

國際貨幣基金組織(IMF)及世界銀行年會在印尼巴厘島閉幕。全球金融首腦強調,貿易緊張局勢的持續發酵已經開始對全球經濟增長產生影響,需盡快解決貿易戰問題。

 

IMF總裁拉加德表示,面對進一步的金融緊縮,以及貿易緊張局勢給全球經濟帶來的“略顯洶涌的波濤”,決策者們應當為更多的市場波動做好準備。

 

歐洲央行行長德拉吉稱,全球經濟面臨的主要威脅是因金融不穩定、通脹出乎意外或地緣政治所引發的利率跳升。

 

日本央行行長黑田東彥接受彭博采訪時稱,當前刺激性貨幣政策的退出信號將會是目標利率的變化,在通脹達到或接近2%目標時可能改變目標利率。

 

全球最大對沖基金橋水基金14日警告,美聯儲收緊貨幣政策抑制經濟增長泡沫的同時,對金融市場產生壓力,美國經濟增長可能已經“見頂”。

 

美國總統特朗普就《華盛頓郵報》專欄作家Jamal Khashoggi的命運加大向沙特施壓,承諾如果沙特領導人與該記者的失蹤有關聯,就要實施“嚴厲懲罰”。沙特誓言將對于任何懲罰措施進行反擊。周日(開盤日),沙特股市重挫7%。

 

知情人士透露,英國和歐盟(EU)官員正在討論必要情況下延長英國脫歐過渡期,以解決談判困境。

 

上周,以美股為首的全球主要股市迎來暴跌,包括中國在內的新興市場也出現大幅回調。本周,美股正式開啟“財報季”,美聯儲也將公布9月會議紀要。點擊查看回顧與前瞻?!?

證監會劉士余邀股民座談

同日,證監會召開投資者座談會,證監會主席劉士余:春天已經不遠了

 融資租賃

座談會上,劉士余的表態主要包括了:

1、證監會歷來高度重視來自市場一線的聲音,今天投資者提出的意見建議對于豐富完善資本市場深化改革開放一攬子方案很有價值。

2、證監會將始終以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導,學深悟透黨的十九大精神,堅決貫徹落實黨中央、國務院的決策部署,堅持市場化、法治化、國際化的方向不動搖,持續推進資本市場深化改革、全面開放,成熟一項,推出一項。

3、真正把黨中央關于經濟金融工作的“六穩”要求落實到位,把資本市場改革開放的各項措施、依法全面從嚴的監管措施同穩信心、提振信心有機結合。

4、牢牢堅持“兩個毫不動搖”,從制度和工具等多方面加強創新,有效支持民營企業發展。

5、我國股市有上億中小投資者,這是中國特色。證監會將始終肩負起保護投資者特別是中小投資者合法權益的使命,努力營造公開公平公正、清澈透明的資本市場生態。

 

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